大流行对美国经济产生了挥之不去的不良影响，例如工人短缺、通货膨胀和供应限制，这些影响可能最终将延长美国经济的复苏。


世界各国政府在 2020 年第二季度花费了数万亿美元来缓和疫情带来的影响，但没有人知道世界将如何恢复原本的营业。


起初，美国经济大幅反弹。但一年后，由于经济活动不均衡和供需极度不匹配，第三季度国内生产总值仅增长了 2%——远低于最初的估计。


梅隆首席经济学家文森特·莱因哈特 (Vincent Reinhart) 表示：“我们所看到的是一个需要做出数百万个个人决定来应对这些巨大变化的经济体。” “这是一个越来越复杂的现代经济。......这是一台非常复杂的机器重启。”


由于港口堵塞，商店正在努力应对货物短缺，而运输已成为一项代价高昂的挑战。大大小小的公司都面临工人短缺，导致订单延迟或取消。这推高了可用商品的价格，随着商品价格的飙升，通货膨胀比许多人预期的更强、更持久。


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商品和劳动力的紧张正在整个经济体中显现出来，消费者正在为从肉类到服装的所有商品支付更多费用。例如，根据 AAA 的数据，一加仑无铅汽油的全国平均价格比一年前高出 1.25 美元。


莱因哈特说，消费者正在对价格上涨做出反应。在第三季度 GDP 报告中，消费者支出——约占美国经济的三分之二——在第二季度增长 12% 之后以 1.6% 的速度增长。


“我认为，到目前为止，我们收到的本季度收益报告的一个显着方面是高管们推迟了他们看到供应恢复正常的日期，我认为我们应该听取这些个人回应，”他说。


莱因哈特表示，经济比许多人最初预期的反弹晚了大约一年。他补充说，到明年下半年，许多供应问题应该得到解决，招聘应该会更容易。到那时，他预计公司将减少供应链中断的影响，或者找到解决问题的方法。


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Grant Thornton 首席经济学家黛安娜·斯旺克（Diane Swonk）表示，影响美国企业的供应问题对小型企业尤其严重。


“真正让我担心的是，大型零售和科技巨头将比中小型公司获得更多的市场份额，”斯旺克说，大流行的一个积极因素是，随着人们开始新业务，企业家精神激增。


不确定因素

一系列挥之不去的不确定因素使经济前景变得不确定，包括大流行本身的过程。莱因哈特表示，政治不确定性是更大的风险之一。


目前尚不清楚国会将批准多少支出或用于什么目的。拜登总统周四提出了一项 1.7 万亿美元的计划，重点是社会支出和气候。


继第二季度下滑后，第三季度政府支出小幅上升。随着学校重新开放，州和地方支出的反弹抵消了联邦支出的急剧下降。


斯旺克表示，第四季度联邦支出将再次下降，但她预计第四季度的增长会更加强劲。


“这将是一个强劲的第四季度。我正在寻找大约 5% 的增长，”她说。斯旺克还表示，今年的万圣节支出似乎更高，该季度还包括圣诞节假期的支出。


她指出，消费者信心正在改善，信用卡支出有所回升。美国银行报告称，截至 10 月 16 日当周，其信用卡总支出在两年内增长了 19%。


摩根大通经济学家写道：“经济增长放缓带来的一线希望是，它可能被证明有利于更可持续的复苏。” “从去年的大流行崩溃中惊人的反弹揭示了增加供应以应对激增的需求的局限性——这体现在制造业瓶颈和核心商品通胀的数十年来高位。”


通货膨胀

莱因哈特预计第四季度经济将增长约 3.5%。他还预计到 2022 年下半年经济将以 2% 至 2.5% 的速度扩张。 斯旺克预计 2022 年的增长率将保持在更高水平，第四季度比第四季度增长 3.3%。


经济学家还预计通胀将保持在美联储 2% 的目标之上。


“核心通胀仍可能继续走高。...港口的一些积压，雇用卡车司机的问题。随着时间的推移，情况会有所缓解，”莱因哈特说。“在给定供应的情况下处理额外的需求，这就是保持通胀走高的原因。”


通胀上升可能意味着美联储将比预期更早地采取行动结束其零利率政策。交易员已经预计明年将加息多达 3 次，担心如果美联储开始加息，可能会放缓经济。


斯旺克预计，美联储密切关注的核心个人消费支出通胀率到 2021 年底将同比增长 4.2%，明年年底将增长 3.1%。9月，消费者价格指数已经运行在5％以上，而核心CPI为4％。


由于雇主试图吸引工人或只是留住他们，预计工资通胀将继续下去。


劳工困境

斯旺克说，现在学生已经重返学校，招聘应该会有所改善，父母可以自由地重返工作岗位。“问题是我们仍处于大流行中，”她说。“好消息是我们有更多的疫苗接种和更多的免疫力。”


但她表示，Indeed Hiring Lab最近的数据显示，到 10 月底，职位空缺数量可能达到创纪录的 1100 万个，甚至更多。“即使我们让工人回来，需求也超过了供应，”她说。


自 2020 年 4 月的低谷以来，非农就业人数增加了 1740 万，但仍比 2020 年 2 月的大流行前水平下降了 500 万。


经济学家表示，许多人退休和进入美国的移民减少是劳动力短缺背后的两个因素。


信息来源：CNBC