“衰退”阴霾重现？房贷利率或将趋稳

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十年期美债回落

早前，随着美联储在鹰派的道路上越走越远，10年期美债收益率也持续上行，从年初的1.5%一路狂飙至5月9日的3.2%。

然而就在上一周，之前遭遇大举抛售的美债却迎来喘息之机，收益率也相应从今年高点大幅下跌，目前已回落至2.743%。

对应出现的还有美股下跌、预期加息概率下跌、黄金的上涨。

在与美债收益率下跌的背后，实质其实反映了市场正在从通胀担忧逐步转向衰退担忧。

市场预期美联储基金的货币紧缩政策会被衰退预期逼停，即所谓的美联储看跌期权（Fed Put）。

目前美联储为抑制通胀采取了一系列紧缩动作，但货币政策作为一种钝化工具，很难精准的达到通胀恰好回落到目标区间、而经济又不受影响的理想状态。

衰退担忧升温成了国债利率上行的转折点，经济衰退也从当初的“不可能事件”变成愈发严峻的风险。

此外，目前多家华尔街大行已经对美国经济前景发出预警，而美联储正试图在平衡通胀和衰退风险间游走。

美联储暗示加息结束时间？
周三，美联储最新公布了5月会议纪要，其中透露出的重磅信息让市场开始猜测，美联储已经预告了加息的周期终点。

根据纪要显示，在9月之前，在6月和7月的议息会议上每次各加息50个基点，基本已经没有悬念。

但一个关键的调整引起了市场的注意，与3月相比，美联储下调了明后两年关于个人消费支出价格指数（PCE）的预期，这说明美联储对通胀预期已经经历了上升到回落的过程。

这一调整不可小觑，彭博社策略师Vincent Cignarella指出，如果PCE预期准确，就意味着只要再来三次50个基点的加息行动，美联储就会结束当前的货币紧缩周期。

这样看来，今年9月份就成为了美联储货币走向的关键分水岭，不过是否真的会暂停加息，或是减小加息幅度，还要视通胀情况而定。

房贷利率趋稳
房地美在周四的声明中表示，30年期贷款的平均利率从上周的5.25%跌至5.10%，是2020年4月以来的最大降幅，不过，利率仍远高于去年年底的3.11%。

从近一个月内的走势来看，房贷利率的上涨趋势已经开始放缓。

抵押银行家协会（MBA）的首席经济学家Mike Fratantoni表示：“抵押贷款利率可能会在当前水平附近趋于稳定，一旦我们度过了利率飙升和波动周期，MBA预计潜在的购房者可能更愿意重新进入市场。”

虽然经济的不确定性仍会导致房贷利率的波动，但市场对于美联储加息预期的调整，在往后的一段时期预计会体现在房贷利率的趋稳上。