美股整体上行，道指成分股普涨

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道指成分股迪士尼（DIS）涨超4%领跑，高盛（GS）涨超2%，摩根大通（JPM）等涨超1%，但苹果（AAPL）和波音（BA）跌约0.4%。特斯拉（TSLA）涨超4%。理想汽车（LI）涨约3%，但高途教育（GOTU）、叮咚买菜（DDL）、斗鱼（DOYU）均跌约8%，普普文化（CPOP）跌超17%。

标普500指数在破新高，金融、房地产板块领涨

标普500指数的11个板块里，金融板块和通信板块至少涨0.9%，房地产涨超0.8%，能源板块则跌超0.1%，可选消费跌超0.2%。

【重要資訊】

威廉姆斯：尚未到缩减QE时机担心“平均通胀目标制”导致快速加息没根据

纽约联储主席威廉姆斯（John Williams）星期一在为以色列央行举办的一场线上活动准备的演讲稿当中指出，担忧美联储“平均通胀目标制”最后将导致快速加息是没有根据的。他同时指出，现在缩减QE时机未到，美联储希望就业市场的改善相对疫情之前有“实质性进展”。威廉姆斯在任内拥有FOMC永久投票权。根据报道，威廉姆斯在讲稿当中表示，有批评者认为，未来为了让通胀回到目标水平附近，在平均通胀目标制下，可能会导致利率急升。但数据表明情况并非如此。他指出：在平均通胀目标机制下，对于政策利率急剧逆转或大幅超调，没有可预见的模式。这意味着在美联储的新机制下，做“利率急剧上升”或“通胀率过高”的假设，并不合理。相对于通胀目标制，名义和实际利率在平均通胀目标制政策下有更大的下行空间来应对负面冲击，因此相应的向中性利率的反弹幅度也会更大，但更大的反弹是该政策成功的一个特征。当产出缺口和通胀高于目标时，政策利率仍然低于中性利率，因此利率逆转实际上是渐进的，而不是快速的。我认为，与标准通胀目标制相比，平均通胀目标制会强化预期锚定。威廉姆斯表示，平均通胀目标机制并没有把通胀预期推升至高过政策制定者想要的水平，将通胀预期锚定在目标上很重要。不过，现在判断通胀走势还言之过早。《华尔街日报》在讲稿公布后的报道中指出，威廉姆斯的表态意味着，当前没有理由假设在美联储平均通胀目标之下会出现利率急升，亦或是通胀过高的情况。威廉姆斯还谈到了加息和缩减QE的问题。他认为，在美联储缩减QE和加息问题上，尚未实现进一步取得实质性进展这一要求，而通过购买美国国债和抵押贷款支持证券（MBS）都能提供宽松，他个人则倾向于FOMC先缩减QE，然后再加息。此外威廉姆斯表示，逆回购操作有助于美联储应对意料之外的冲击，对新冠肺炎“德尔塔”毒株的恐慌情绪可能是收益率下滑的一个原因。他同时指出，美联储非常严肃认真地对待实现充分就业这个目标。在随后接受记者访问时，威廉姆斯谈到了就业市场方面。他表示，美联储设立了一个非常明确的标志，不是量化的指标，但美联储非常明确，希望相对于新冠大流行之前，能在就业市场改善方面取得实质性进展，这是他关注的重点，显然现在还没达到这一点。威廉姆斯对于劳动力市场改善何时能达到让美联储撤回经济援助的水平这一点拒绝表态。他指出，现在是一个非常不确定的时期，而他也不会预测FOMC何时将决定改变资产购买的速度。此外在受访时，威廉姆斯还谈到了MBS的问题。他认为，美联储购买国债和抵押贷款支持证券（MBS）都有助于降低住房成本，而他不认为国债和MBS当中一个聚焦于住房，而另一个不是，它们都会影响利率。彭博社在报道时表示，他的表态事实上暗指政策制定者之间的讨论，即在缩减购债的时候，对MBS的缩减速度是否要比国债的缩减速度更快。

G20支持全球最低税率，欧盟暂缓数字税计划

7月12日，欧盟委员会发言人表示，欧盟决定暂缓推出原定于本月底出台的数字税征税计划，以推动全球税改协议，并将于今年秋季对此计划进行重新评估。欧盟发言人Daniel Ferrie在新闻发布会上发表讲话，表示G20的支持和税收协议是一个“非凡的成果”：成功完成这个过程需要作出最后的努力，以及各方的推动，欧盟委员会会集中精力实现该目标。因此，我们决定在此期间暂缓有关数字税计划的工作。7月10日，二十国集团（G20）财政部长和央行行长第三次会议在意大利威尼斯闭幕，并发布公报称，就“更稳定、更公平的国际税收框架达成了历史性协议”。将继续推进全球税制改革，以便为跨国企业设定全球最低税率。在该历史性协议达成后，美国财政部长珍妮特·耶伦本周一、二将在布鲁塞尔向欧盟官员施压，要求他们重新考虑征收数字税的计划。另一位发言人表示，欧盟已将该提案推迟到秋天。在后疫情时代全球经济绿色复苏路径之下，数字税的推进成为各界关注的焦点之一。日前，欧盟执委会副主席维斯塔格表示，欧盟执委会将会在未来几周内提议征收数字税，用以为疫情下的欧洲复苏基金计划筹集资金。这种数字税主要是针对Facebook和谷歌等大型科技公司征税，旨在阻止大公司向低税收辖区转移，并建立一个更公平的体系。美国财政部官员上周二明确表示，数字税提案可能会对美国企业构成歧视。另外，官员还指出，征收数字税违背了欧盟此前签署的经合组织框架协议中的承诺。这份协议要求，所有G20成员国都应取消数字服务税，从而重新分配对大型跨国公司的征税权，具体政策可能要等到2023年之后实施。但耶伦对其15%的全球最低企业税税率的目标非常乐观，她认为拟议中的全球税收协议能够及时克服美国和欧盟内部的政治障碍。虽然法国、奥地利和意大利等一些欧盟成员国已经开始征收数字服务税，但如果G20协议实施，这些国家将同意取消这些税。但华尔街日报认为，跨大西洋税务纠纷仍有可能发生，许多如钢铁和铝关税的贸易争端仍未解决。在特朗普执政期间发生一系列贸易和税收分歧之后，数字税收延迟将是美国和欧盟改善经济关系的重要举措。

标普平均市盈率接近22倍，但华尔街表示美股二季报依然乐观

去年，新冠疫情带来的猛烈冲击导致美国经济出现严重衰退，上市公司盈利水平也出现大幅下降。今年以来随着新冠疫苗的广泛接种，各国经济稳步复苏，上市公司一季度的利润增长亦推动了股市的上扬。华尔街普遍对此次财报季期望较高。据金融数据和软件公司FactSet Research，预计今年二季度中，标普500成分股公司的每股收益将同比增长约63%，此前的一季度中该数据的同比增幅为52.5%。相当多的公司发布业绩预告，对盈利预测有所上调，并预计收益将高于分析师预期。今年以来，标普500指数已累计上涨16%。得益于大宗商品价格上涨，标普500中的能源股板块亦表现强劲，该板块综合指数今年迄今涨幅逾30%。此外，自2020年底以来，包括银行在内的金融类股票增长约20%。据FactSet数据，受新冠疫情和经济放缓影响的企业，如金融和工业部门，其利润或将比2020年同期增长一倍以上。瑞士信贷首席美国股票策略师Jonathan Golub表示：经历了去年前三季度因新冠疫情引发的严重盈利下降后，预计盈利的复苏将主要由银行等利率敏感型股票带动。对上市公司利润大幅增长的预期，是推动今年股市上涨的一个重要原因。尽管目前标普500指数跃升至历史高点，关键的估值指标仍保持稳定。但当前标准500指数的平均市盈率接近22倍，高于近五年18倍的平均水平。目前，美国通胀高企和劳动力短缺的问题尚未解决，Delta变异株加剧了人们的担忧，市场避险情绪上升。与华尔街的大多数不同，财富管理公司Kingswood Group的首席投资官Rupert Thompson就发出了警告：我们正处于收益增长的峰值水平。我并不是说股市会转而下跌，但关于这些上市公司的盈利能否像过去6个月那样保持强劲增长，我持怀疑态度。投资机构Federated Hermes的投资经理Geir Lode也对此表示认同，他称:财报季对市场来说是一个潜在的小问题，这对很多公司来说可能很具挑战性，因为他们在一季度的强劲增长后难以维系如此高的市场预期。

【期貨市場】

黄金期货价格周一收跌。美元小幅攀升，美股达到创纪录高位，令金价承压。纽约商品交易所8月交割的黄金期货价格周一下跌4.70美元，跌幅0.3%，收于每盎司1805.90美元。